1、光伏EVA依靠進口，國內(nèi)只有三家制造商可以批量供應(yīng)

  光伏樹脂是一種高樹脂VA、高MI高端產(chǎn)品約占光伏膠膜材料成本的85%。乙烯-醋酸乙烯共聚物（EVA）乙烯和醋酸乙烯酯單體（VA）聚合物在引發(fā)劑的存在下共聚，是世界上的繼承者LDPE、HDPE、LLDPE第四大乙烯共聚物之后。一般光伏樹脂VA含量在28%-33%，MI一般在15-30g/10min，其它性能指標還包括晶點、密度、熔點、拉伸強度、體積電阻率等，通常質(zhì)量標準高于泡沫材料、電纜材料等。光伏包裝膠膜的主要成本是原料，一般占總成本的90%左右。其中，EVA以樹脂為主要生產(chǎn)原料，一般采購量占原料采購總量的85%以上。

  不同VA含量的EVA樹脂用途

  

  2020年中國EVA需求結(jié)構(gòu)

  

  2020年福斯特光伏膠膜成本構(gòu)成

  

  國產(chǎn)EVA主要是中低端，高端EVA進口緊缺。國內(nèi)EVA市場結(jié)構(gòu)失衡，國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)失衡EVA以中低端產(chǎn)品為主，光伏、涂層、熱熔膠等高端產(chǎn)品仍主要依靠進口。2020年，國內(nèi)EVA市場需求約為191.其中國產(chǎn)量約743萬噸.進口量約117萬噸.67萬噸，進口依存度約為61.37%，國產(chǎn)替代空間大。

  2014-2020國內(nèi)EVA市場需求和進口依賴

  

  國內(nèi)EVA只有斯爾邦、聯(lián)鴻、寧波臺塑三家廠家可以批量供應(yīng)光伏級材料。2014年前，國內(nèi)EVA該行業(yè)基本上被中石化的企業(yè)壟斷。2015-2017年，隨著聯(lián)鴻新科、寧波臺塑、斯爾邦的裝置陸續(xù)投產(chǎn)，打破了傳統(tǒng)格局。2018-2020年底沒有新增EVA產(chǎn)能。在光伏材料領(lǐng)域，國內(nèi)斯爾邦、聯(lián)紅、寧波臺塑等少數(shù)企業(yè)成功打破了國外壟斷，穩(wěn)定出貨下游一線膠膜企業(yè)。根據(jù)聯(lián)鴻新科招股說明書，從2019年產(chǎn)能規(guī)模來看，斯爾邦、聯(lián)鴻、寧波臺塑分別為30萬噸和12噸.1萬噸、7.2萬噸，產(chǎn)能市場份額約3000噸.2%、12.2%、7.3%。

  2、光伏EVA生產(chǎn)壁壘高，擴產(chǎn)周期長，轉(zhuǎn)產(chǎn)限制多

  EVA釜式或管式高壓聚合工藝一般用于生產(chǎn)。大多數(shù)EVA企業(yè)采用高壓連續(xù)本體聚合工藝，通過兩級壓縮機將乙烯、乙酸乙烯酯和調(diào)節(jié)劑壓縮*100-300MPa送入反應(yīng)器，注入引發(fā)劑引起聚合反應(yīng)，熔化聚合物通過低壓分離器分離，擠壓、造粒、干燥EVA粒子。根據(jù)反應(yīng)器的不同，高壓法連續(xù)本體聚合工藝一般可分為高壓釜法或管法。其中，典型的釜式聚合工藝包括埃克森美孚釜式工藝、杜邦釜式工藝和USI釜式工藝等，典型的管式聚合工藝包括巴斯夫管式工藝，Lmhausem/Ruhrchemie管式工藝、住友化學管式工藝等。釜式法單程轉(zhuǎn)換效率一般為10%-20%，低于管式法15%，但生產(chǎn)較高VA含量產(chǎn)品更有優(yōu)勢。

  管式法與釜式法工藝對比

  

  釜式工藝框圖

  

  管法工藝框圖

  

  技術(shù)許可證只能保證高端生產(chǎn)的成功EVA產(chǎn)品需要國內(nèi)廠家長期的工藝探索和積累。國內(nèi)廠家制造EVA一般需要外購EVA裝置相關(guān)工藝及其配套工藝包。不同外資企業(yè)的許可技術(shù)在反應(yīng)原理、產(chǎn)品品種及特點、原材料消耗、公用工程消耗、設(shè)備投資等方面都有自己的優(yōu)勢。通常獲得外資企業(yè)技術(shù)許可證，只保證按照規(guī)定的原材料規(guī)格和工藝技術(shù)條件，通過授權(quán)技術(shù)建設(shè)的設(shè)備生產(chǎn)約定質(zhì)量的產(chǎn)品。國內(nèi)EVA制造商需要長時間的工藝探索，在控制聚合溫度和壓力、引發(fā)劑類型和濃度、溶劑類型等關(guān)鍵環(huán)節(jié)積累和適應(yīng)合適的工藝參數(shù)，才能生產(chǎn)高端EVA產(chǎn)品。例如，鴻新科在?？松梨诟焦に嚨幕A(chǔ)上自主創(chuàng)新，開發(fā)生產(chǎn)UL00428、UL01833等技術(shù)許可方未生產(chǎn)的產(chǎn)品。目前國內(nèi)EVA只有斯爾邦、聯(lián)鴻、寧波臺塑三家廠家可以批量供應(yīng)光伏材料。

  光伏EVA擴產(chǎn)周期長達4-5年，其中低VA爬坡周期是供應(yīng)釋放節(jié)奏不確定性的主要來源。從裝置施工周期來看，一般EVA從開工到投產(chǎn)，項目長達2個.5-3年，部分核心管道需要從海外訂購，交付周期為12-18個月，整體施工周期相對剛性。新產(chǎn)能投產(chǎn)后一般先生產(chǎn)LDPE，轉(zhuǎn)產(chǎn)EVA之后需要經(jīng)歷由低VA根據(jù)斯爾邦、聯(lián)鴻新科等設(shè)備的經(jīng)驗，在技術(shù)儲備允許的情況下，逐步爬坡含量產(chǎn)品的過程實現(xiàn)了光伏的穩(wěn)定批量生產(chǎn)EVA狀態(tài)一般需要1年左右?？紤]到新投資廠商技術(shù)積累的差異，能否穩(wěn)定生產(chǎn)光伏EVA，以及從低VA爬到*后生產(chǎn)光伏EVA周期不確定性大，給行業(yè)供給的釋放節(jié)奏帶來不確定性大。比如榆能化30萬噸EVA該裝置于2020年12月生產(chǎn)LDPE，于2021年5月轉(zhuǎn)產(chǎn)EVA，2021年8月初**生產(chǎn)光伏EVA，目前，能否連續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)合格光伏EVA對于產(chǎn)品的測試，下游還需要進一步驗證晶點數(shù)量、拉伸強度等性能指標是否符合要求，導入膠膜制造商的周期約為3個月。

  不同廠商EVA統(tǒng)計設(shè)備擴產(chǎn)周期

  

  切換光伏材料的比例有上限，切換功率不足。EVA制造商可以在生產(chǎn)線上切換不同品牌的生產(chǎn)EVA產(chǎn)品，但切換光伏料的比例存在上限，與廠商的技術(shù)積累、設(shè)備類型及成新率等多個因素有關(guān)。由于光伏料MI和VA含量高，裝置長時間運行容易結(jié)垢，增加停車維護頻率。因此，光伏材料的高比例生產(chǎn)會導致EVA全年運行時間下降。一般來說，在不明顯影響產(chǎn)量的基礎(chǔ)上，巴塞爾管和?？松梨诟夹g(shù)生產(chǎn)光伏材料的*大比例約為90%和50%-70%。目前，海外制造商已限制對外許可使用高壓釜法技術(shù)。另一方面，其他高VA、高MI高端電纜材料和熱熔膠市場穩(wěn)步增長，產(chǎn)品價格和客戶相對穩(wěn)定。出于可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的考慮，在保證其他領(lǐng)域客戶基本需求的前提下，可轉(zhuǎn)換光伏材料的生產(chǎn)能力有限。此外，EVA去年高端產(chǎn)品生產(chǎn)成本差異不明顯，價格有一定的聯(lián)動性Q在供應(yīng)緊張的情況下，EVA高端產(chǎn)品價差小，限制了廠家的轉(zhuǎn)產(chǎn)動力。以聯(lián)紅新科為例，光伏材料FL02528與電纜料UL去年年底，00628的報價預計只有500元/噸左右，根據(jù)我們的計算，兩款產(chǎn)品的毛利率相差不大。

  3、Q4.供應(yīng)缺口有望提高價格，平衡緊張或維持3年以上

  EVA樹脂價格波動上漲，目前價格處于歷史高位。2016-2019年EVA整體樹脂價格相對穩(wěn)定，揚子巴斯夫V5110J以出廠價為例，1.1-1.波動在3萬元/噸的合理范圍內(nèi)。2020年疫情、沙特阿拉伯、俄羅斯原油價格戰(zhàn)等外部事件影響，2020年市場波動加劇。EVA年初樹脂價格為1.3萬元/噸迅速跌*年中9400元/噸，跌幅27.69%。歷史性的低價驅(qū)動EVA廠家紛紛減產(chǎn)，下半年市場需求逐步回升。EVA樹脂價格從下跌到上漲，在9月*10月需求旺季的推動下加速上漲.75萬元/噸，漲幅866.17%。自2021年以來，大宗市場上行疊加EVA供應(yīng)緊張，驅(qū)動EVA目前價格上漲2.高位75萬元/噸。

  2016-2021 EVA市場價格(元/噸)

  

  2021年新增光伏EVA產(chǎn)能有限。自2018年以來，中國已連續(xù)三年沒有EVA產(chǎn)能投放。受疫情影響，原計劃2020年投產(chǎn)EVA新產(chǎn)能陸續(xù)延長，預計2021年全球5家公司共計90萬噸/年。EVA新產(chǎn)能投產(chǎn)，EVA行業(yè)重新進入擴產(chǎn)周期。但受設(shè)備影響，光伏級生產(chǎn)規(guī)模較大EVA產(chǎn)能(巴塞爾管式 ?？松梨诟?約40萬噸，考慮從低約1年VA今年實際投放的光伏料產(chǎn)能有限，因為材料的攀爬時間穩(wěn)定。

  2021-2023 EVA產(chǎn)能規(guī)劃

  

  

  供需錯配推升EVA粒子價格。從需求方面看，光伏裝機季節(jié)性明顯，隨著光伏進入裝機旺季，EVA粒子供需持續(xù)緊張，導致粒子價格上漲。預計Q全球潛在裝機量約555GW，對應(yīng)全球EVA粒子需求約24.04萬噸；從供給側(cè)來看，考慮到今年新增的光伏級別EVA產(chǎn)能投入較少，產(chǎn)量的增加主要來自其他高端品牌的轉(zhuǎn)移。預計光伏材料*大產(chǎn)量約為19.13萬噸，對應(yīng)4.供應(yīng)缺口91萬噸。即使考慮白膜對EVA粒子要求稍低，假設(shè)可摻雜20%的電纜料，Q4仍然存在2.49萬噸的供應(yīng)缺口有望進一步推動光伏EVA價格。

  光伏EVA季度供需平衡表

  

  供需平衡預計將持續(xù)3年以上。根據(jù)我們的梳理，未來三年可投產(chǎn)的光伏級EVA考慮到光伏級，潛在產(chǎn)能主要集中在中國。EVA生產(chǎn)壁壘高，擴產(chǎn)周期長，國內(nèi)供給側(cè)釋放節(jié)奏不確定性強。假設(shè)目前正在建設(shè)和規(guī)劃的生產(chǎn)能力如期開車，光伏材料的順利生產(chǎn)，未來三年光伏級EVA粒子供需保持緊密平衡。

  2020-2023光伏EVA供需平衡測算

  

  光伏EVA編制項目可行性研究報告大綱

  目錄

  **章總論

  1.1項目背景

  1.1.1項目名稱

  1.1.2建設(shè)性質(zhì)

  1.1.3.項目承辦單位

  1.1.4項目建設(shè)地點

  1.1.5.研究工作依據(jù)

  1.1.6研究工作范圍

  1.2.可行性研究結(jié)論

  1.33主要技術(shù)經(jīng)濟指標表

  第二章項目背景和投資的必要性

  2.項目提出的背景

  2.投資的必要性

  第三章市場分析

  3.1項目行業(yè)狀況

  3.2.項目產(chǎn)品市場前景

  3.3產(chǎn)品的競爭力分析

  3.4營銷策略

  3.5.市場分析結(jié)論

  第四章施工條件及選址

  4.1.施工現(xiàn)場地理位置

  4.二是場地建設(shè)條件

  4.供應(yīng)主要原輔材料

  第五章工程技術(shù)方案

  5.1項目組成

  5.2.生產(chǎn)技術(shù)方案

  5.3設(shè)備方案

  5.4工程方案

  第六章總圖運輸及公共輔助工程

  6.1總圖運輸

  6.2場內(nèi)外運輸

  6.三、公共輔助工程

  第七章節(jié)能

  7.1能耗標準和節(jié)能標準

  7.2能耗狀況及能耗指標分析

  7.3節(jié)能措施

  7.4節(jié)水措施

  7.5節(jié)約土地

  第八章環(huán)境保護

  8.1.環(huán)境保護執(zhí)行標準

  8.2.環(huán)境和生態(tài)狀況

  8.33主要污染源和污染物

  8.4.環(huán)境保護措施

  8.55環(huán)境監(jiān)測和環(huán)境保護機構(gòu)

  8.6公眾參與

  8.7.環(huán)境影響評價

  第九章勞動安全、衛(wèi)生和消防

  9.勞動安全衛(wèi)生

  9.2消防安全

  第十章組織機構(gòu)和人力資源配置

  10.1組織機構(gòu)

  10.2人力資源配置

  10.3項目管理

  第十一章項目管理和實施進度

  11.項目建設(shè)管理

  11.2項目監(jiān)理

  11.項目建設(shè)工期及進度安排

  第十二章投資估算和資金籌集

  12.1投資估算

  12.2資金籌措

  12.3.投資使用計劃

  12.4投資估算表

  第十三章工程招標方案

  13.1總則

  13.2項目采用的招標程序

  13.3招標內(nèi)容

  13.4.招標基本情況表

  第十四章財務(wù)評估

  14.財務(wù)評估的依據(jù)和范圍

  14.選擇2個基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和參數(shù)

  14.財務(wù)效益和費用估算

  14.4財務(wù)分析

  14.5.不確定性分析

  14.6財務(wù)評估結(jié)論

  第十五章項目風險分析

  15.識別風險因素

  15.2風險評估

  15.3.研究風險對策

  第十六章的結(jié)論和建議

  16.1結(jié)論

  16.2建議

  附表：

  關(guān)聯(lián)報告：

  項目編制單位：北京智：

  光伏EVA項目投資價值分析報告

  光伏EVA項目實施方案

  光伏EVA項目申請報告

  光伏EVA項目建議書

  光伏EVA項目商業(yè)計劃書

  光伏EVA項目資金申請報告

  光伏EVA項目節(jié)能評估報告

  光伏EVA項目市場研究報告

  光伏EVA項目PPP可行性研究報告

  光伏EVA項目PPP物有所值評估報告

  光伏EVA項目PPP財政承受能力論證報告

  光伏EVA項目融資融資平衡方案

  【主要用途】國家發(fā)改委立項，申請土地、銀行貸款、國家補貼等

  光伏EVA項目投資、可行性、研究報告

  【交付方式】特快專遞，E- ** il

  交付時間5-7個工作日

  【報告格式】Word格式；PDF格式

  本報告為委托項目報告，具體價格按具體要求協(xié)商，歡迎來電咨詢。