雙碳目標(biāo)賦予光伏產(chǎn)業(yè)開(kāi)啟繁榮周期的可能性，推動(dòng)膠膜需求快速增長(zhǎng)。2022年，光伏膠膜行業(yè)的議價(jià)能力和盈利能力有望迎來(lái)拐點(diǎn)。

  光伏膜是決定光伏組件質(zhì)量和使用壽命的關(guān)鍵材料。主要用于光伏組件的包裝，包裹電池板，包裝在光伏玻璃和背板之間。雖然膠膜的成本僅占光伏組件成本的7%左右，但其透光率、收縮率、剝離強(qiáng)度、耐老化性等性能指標(biāo)對(duì)光伏組件的運(yùn)行壽命*關(guān)重要。

  膠膜需求向好

  目前，世界上有130多個(gè)國(guó)家和地區(qū)宣布了碳中和目標(biāo)。在全球提高可再生能源消費(fèi)比例的背景下，全球新風(fēng)景安裝將繼續(xù)快速增長(zhǎng)。根據(jù)光伏年度大會(huì)理事長(zhǎng)王勃華預(yù)期，預(yù)計(jì)2021年全球光伏新增裝機(jī)量為150-170GW，未來(lái)幾年將繼續(xù)保持年均30-40GW預(yù)計(jì)2025年全球新裝機(jī)量將達(dá)到270-330GW，復(fù)合增長(zhǎng)率約為17%。

  預(yù)計(jì)2021-2023年全球光伏膠膜需求約為21.1、26.4.31.7億平方米，同比增長(zhǎng)23%、25%和20%。到2025年，全球膠膜市場(chǎng)可能達(dá)到452億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為17%。

  同時(shí)，隨著硅價(jià)格的下跌和大型基地項(xiàng)目的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)需求的釋放也將保持全球光伏裝機(jī)增長(zhǎng)的高度同步。在全球光伏裝機(jī)快速增長(zhǎng)的背景下，對(duì)膠膜的需求有所改善。

  原材料供應(yīng)顯著緩解

  光伏膜下游為光伏組件，上游為光伏組件EVA(乙烯-醋酸乙烯共聚物)顆粒和POE(聚烯烴彈性體)顆粒是相應(yīng)的常見(jiàn)膠膜產(chǎn)品EVA膠膜和POE膠膜的主要原料。光伏膠膜的主要生產(chǎn)成本為原料顆粒，占膠膜產(chǎn)品總成本的80%以上，其余為直接勞動(dòng)力和制造成本。

  目前光伏膜產(chǎn)品主要是光伏膜EVA膠膜。根據(jù)集邦咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，2021年EVA粒子需求約78萬(wàn)噸，供應(yīng)71萬(wàn)噸，其中進(jìn)口40萬(wàn)噸，仍有7萬(wàn)噸供應(yīng)缺口。預(yù)計(jì)2022年，隨著粒子制造商生產(chǎn)擴(kuò)張的加快EVA粒子需求約95萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)外供應(yīng)總量102萬(wàn)噸，原材料供應(yīng)瓶頸將大大緩解。

  東興證券認(rèn)為，上游顆粒廠商陸續(xù)投產(chǎn)，光伏顆粒供應(yīng)瓶頸將緩解，2021年原材料成本端大幅上升的壓力不會(huì)持續(xù)到2022年，光伏膠膜成本有望進(jìn)一步控制和降低。與此同時(shí)，由于光伏裝機(jī)需求的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)膠膜價(jià)格將繼續(xù)強(qiáng)勁。與2021年相比，今年膠膜生產(chǎn)企業(yè)將展現(xiàn)成本優(yōu)勢(shì)，毛利率有望大幅上升?？傮w而言，膠膜行業(yè)的議價(jià)能力和盈利能力將得到提高和提高。

  領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)顯著 二線企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

  福斯特(116.700, 1.04, 0.90%.200, -7.80, -3.42%，斯威克和賽伍技術(shù)(26).720, -0.68, -2.48%.170, 0.41, 2.45%)等。由于2021年年報(bào)未出，2020年研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)得出，2020年TOP3.企業(yè)份額超過(guò)90%，其中福斯特市占60%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)其他企業(yè)，是行業(yè)**的龍頭企業(yè)。

  龍頭企業(yè)在財(cái)務(wù)實(shí)力、產(chǎn)能規(guī)模、技術(shù)技術(shù)、原材料采購(gòu)等方面具有較強(qiáng)的盈利能力和綜合經(jīng)營(yíng)能力，短期內(nèi)領(lǐng)先地位不可動(dòng)搖。但由于下游組件企業(yè)從供應(yīng)鏈安全的角度考慮，或打算支持二線企業(yè)。以及二線膠片制造商上市、財(cái)務(wù)實(shí)力和融資渠道改善、產(chǎn)能加速擴(kuò)張，或有望縮小與領(lǐng)先企業(yè)的成本差距。

  東興證券認(rèn)為，目前該行業(yè)仍有約40%的市場(chǎng)份額具有資金、技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)能快速擴(kuò)張的二線企業(yè)有望突破行業(yè)第二，在行業(yè)內(nèi)獲得約20%的市場(chǎng)份額。

  東興證券認(rèn)為，展望2022年，膠膜的年化產(chǎn)能遠(yuǎn)低于硅片、電池片等環(huán)節(jié)，膠膜的銷(xiāo)售價(jià)格有望繼續(xù)強(qiáng)勁。隨著上游原材料供應(yīng)瓶頸的緩解，預(yù)計(jì)成本端壓力將得到釋放。膠膜行業(yè)的議價(jià)能力和盈利能力有望在22年內(nèi)迎來(lái)拐點(diǎn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，膠膜作為光伏組件的關(guān)鍵輔助材料之一，將繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，二線企業(yè)將迎來(lái)競(jìng)爭(zhēng)重組的突破機(jī)遇。

  轉(zhuǎn)載來(lái)源：南方財(cái)經(jīng)全媒體 信息通研究員 彭卓

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