4月30日，蘇州（以下簡稱賽伍技術(shù)）將正式登陸資本市場，并在上海證券交易所上市。據(jù)報(bào)道，賽伍技術(shù)主要從事薄膜形發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

  賽伍技術(shù)業(yè)務(wù)部門主要分為光伏和非光伏產(chǎn)品。其光伏產(chǎn)品應(yīng)用于太陽能電池包裝領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為光伏背板。目前，賽伍技術(shù)是世界上*大的光伏背板制造商，是光伏背板兄弟。2018年，賽伍技術(shù)光伏背板的全球市場份額達(dá)到24.2019年上半年，98%再次上升到30%.35%。在非光伏產(chǎn)品方面，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、聲學(xué)、高速鐵路和智能空調(diào)。

  此次IPO，賽伍技術(shù)擬籌資366655.22萬元，其中17840元。.光伏背板工程85萬元，959.壓敏膠帶、散熱器等非光伏材料項(xiàng)目17萬元，9215.新建功能性聚合物材料研發(fā)創(chuàng)新中心項(xiàng)目20萬元。

  光伏背板的光伏背板

  根據(jù)賽伍技術(shù)招股說明書，2019年收入21.太陽能背板(即光伏背板)收入35億元.16億元，占比85.06%?？梢娰愇榧夹g(shù)的表現(xiàn)主要取決于光伏背板業(yè)務(wù)。

  據(jù)了解，光伏發(fā)電設(shè)備主要由太陽能電池組件、支架和逆變器組成，而光伏背板是位于太陽能電池組件背面的光伏包裝材料。在室外環(huán)境中，光伏背板用于保護(hù)太陽能電池組件免受光、濕、熱等環(huán)境影響因素對包裝膜、電池板等材料的侵蝕，起到耐候、保溫的作用。

  目前，太陽能電池組件主要分為單玻璃組件和雙玻璃組件。以單玻璃組件為例，該組件由玻璃、包裝膜、電池、包裝膜和背板組成。簡而言之，光伏背板是光伏組件的一部分，保護(hù)電池組件，滿足電池組件25年的使用壽命。

  賽伍技術(shù)成立于2008年，即中國**輪光伏產(chǎn)業(yè)清理之際。成立時(shí)間不長。后發(fā)制人之所以成為全球光伏背板的**兄弟，主要是靠產(chǎn)品創(chuàng)新。根據(jù)其官網(wǎng)數(shù)據(jù)，依托劃時(shí)代原創(chuàng)KPF自2014年以來，背板已成為****的背板供應(yīng)商。

  根據(jù)招股說明書，KPF與傳統(tǒng)相比，背板KPK型背板的主要區(qū)別在于用氟皮膜代替內(nèi)層PVDF氟膜，由于氟皮膜對背板中間層的自粘性，內(nèi)層與中間層之間的粘性被消除

  劑層。KPF背板兼具傳統(tǒng)KPK型背板具有優(yōu)異的抗紫外線性能，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了成本的大幅下降。

  對此，賽武科技表示:公司不僅成為天合光能、晶科能源、隆基樂葉、阿特斯、晶澳太陽能等國內(nèi)知名光伏組件廠商的重要供應(yīng)商，也成為韓華Q-Cells、Adani國際知名光伏組件制造商等重要供應(yīng)商。

  賽伍技術(shù)營業(yè)收入分別為2017年、2018年和2019年.07億元、19.31億元和21.營業(yè)收入穩(wěn)步增長35億元；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為8145.09萬元、8633.42萬元和1.2019年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額顯著增加55億元。

  預(yù)計(jì)202年**季度賽伍技術(shù)收入將在500左右.07億元*5.同比增長17億元.87%*2.預(yù)計(jì)扣除后凈利潤約為4198%. ** 萬元*4615.同比增長34萬元.04%-13.26%。公司預(yù)計(jì)，2020年一季度不存在業(yè)績大幅下滑的情況。

  技術(shù)，創(chuàng)新導(dǎo)向

  從以上可以看出，賽伍技術(shù)光伏背板的市場份額處于****地位，核心因素是技術(shù)創(chuàng)新。從發(fā)展過程來看，它自誕生以來就有自己的技術(shù)創(chuàng)新基因。

  吳小平，創(chuàng)始人，聚集了日本和國內(nèi)**研發(fā)人員共同創(chuàng)建的先進(jìn)材料實(shí)驗(yàn)室。2005年，吳小平辭去了日本聚合物功能材料跨國公司日東電工的**管理職務(wù)，并在日本京都與宇野敬一共同創(chuàng)立MacroPoly實(shí)驗(yàn)室。公司依托此基礎(chǔ)，培養(yǎng)了一批具有國際視野的年輕技術(shù)人才。

  2008年底，在獲得風(fēng)險(xiǎn)投資后，吳小平回到蘇州建立競賽技術(shù)。隨后，吳小平邀請陳洪野、高田博、鄧建波、朱玲玲加入創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)。截*2019年12月31日，競賽技術(shù)已獲得63項(xiàng)授權(quán)專利，其他專利正在申請中。2017年、2018年和2019年，競賽技術(shù)分別投資于7040年的研發(fā)費(fèi)用.43萬元、7097.53萬元和7272.72萬元。

  賽武技術(shù)創(chuàng)始人吳小平曾公開表示：公司自成立以來，就放棄了產(chǎn)品的簡單模仿，要么改進(jìn)創(chuàng)新，要么革命性創(chuàng)新，牢牢掌握了核心技術(shù)，而不是依賴外部技術(shù)。

  在研發(fā)成果方面，氟皮膜于2012年成功開發(fā)，是世界上**個(gè)KPF背板很快成為主流背板制造商。同年，賽伍技術(shù)也成為中國**家開發(fā)交聯(lián)型產(chǎn)品的國家POE膠膜制造商，世界上**家不溢白色POE廠商。

  上文中提到，太陽能組件有玻璃、電池、封裝膠膜和背板組成，而POE膠膜是一種封裝膠膜。EVA截*2018年，膠膜是應(yīng)用*廣泛的材料，市場份額約為90%；POE截*2018年，膠膜廣泛應(yīng)用于雙玻構(gòu)件中，市場份額約為9%。

  相對于EVA膠膜，POE膠膜具有獨(dú)特的高反射性能，可以提高組件對陽光的有效利用率，增加組件的功率。POE公司擁有完善的研發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)，已并已開始批量生產(chǎn)和銷售。雖然目前的收入相對較小，但它保持了快速的增長。

  據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，隨著雙面電池技術(shù)的進(jìn)步，雙玻璃光伏組件發(fā)展迅速?；诒∧ぞ酆衔锊牧系膽?zhàn)略定位和豐富的技術(shù)平臺，賽武已成為僅次于福斯特的第二大POE膠膜廠商。

  招股說明書顯示，賽伍技術(shù)雙玻璃組件使用POE包裝膠膜已進(jìn)入隆基、阿特斯、晶澳太陽能等客戶。從數(shù)據(jù)來看，賽伍技術(shù)包裝膠膜產(chǎn)品近年來收入持續(xù)增長，2017年收入僅為534.60萬元的收入比例只有0.2019年已增*2019年.營收占900億元.37%。

  隨著雙玻璃組件市場份額的提高，POE封裝膠膜市場也發(fā)展迅速。根據(jù)《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖(2018年版)》POE包裝材料的市場份額將超過25%。

  以光伏為基礎(chǔ)，多元化拓展

  無論是世界**KPF背板，或研發(fā)推出POE包裝膠膜，賽伍技術(shù)收入增長在技術(shù)創(chuàng)新中的積累。對于賽伍技術(shù)來說，它不滿足于光伏背板兄弟的名字，產(chǎn)品也不局限于光伏領(lǐng)域。

  事實(shí)上，功能聚合物行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)美國3M公司和日本的日東電工，同樣是多元化發(fā)展，在銷產(chǎn)品高達(dá)幾萬種。除了光伏新能源外，賽伍技術(shù)的產(chǎn)品在半導(dǎo)體、OLED、廣泛應(yīng)用于電氣絕緣、家電、汽車、建筑、研磨、個(gè)人防護(hù)、健康等領(lǐng)域。

  賽武技術(shù)堅(jiān)持核心技術(shù)四層擴(kuò)散的經(jīng)營理念，從內(nèi)到外分別為基層技術(shù)層、技術(shù)層、產(chǎn)品特點(diǎn)層和技術(shù)應(yīng)用層。核心模式是在同一技術(shù)平臺和同一生產(chǎn)設(shè)施平臺上實(shí)現(xiàn)不同領(lǐng)域的應(yīng)用產(chǎn)品，具有較強(qiáng)的技術(shù)應(yīng)用優(yōu)勢。

  在核心技術(shù)的支持下，賽伍技術(shù)推出了光伏背板和POE膠片和其他技術(shù)應(yīng)用層產(chǎn)品。在同心圓戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，公司在移動(dòng)通信、聲學(xué)、高鐵車輛、電動(dòng)汽車、變頻空調(diào)等同一技術(shù)平臺上開展了兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)。

  在變頻器領(lǐng)域，賽伍技術(shù)于2018年6月與珠海格力新元電子公司簽訂了聯(lián)合創(chuàng)新協(xié)議IPM格力空調(diào)變頻器采用變頻器模塊散熱材料，樣品已通過測試，公司正在設(shè)計(jì)產(chǎn)品專用生產(chǎn)線。

  賽伍技術(shù)在手機(jī)觸摸屏領(lǐng)域PU保護(hù)膜已進(jìn)入行業(yè)龍頭企業(yè)歐菲光和合力泰，市場份額較高。在半導(dǎo)體領(lǐng)域，公司已成功開發(fā)UV減粘切割保護(hù)膠帶、晶圓切割固定膠帶等產(chǎn)品，部分已通過客戶測試，正設(shè)計(jì)量產(chǎn)設(shè)備。

  賽伍技術(shù)工業(yè)膠帶材料和電子電氣材料在2017年、2018年和2019年的總收入為3802年.30萬元、4555.18萬元和5207.非光伏產(chǎn)品收入持續(xù)增長99萬元。

  一些分析師表示，賽武技術(shù)的非光伏業(yè)務(wù)可能受到土地和工廠的不足，目前工廠只有53畝土地。作為回應(yīng)，賽武技術(shù)表示，該公司遭受了土地不足，2019年剛剛購買了30畝土地，仍在與政府協(xié)商增加土地資源。

  目前，賽武技術(shù)的大部分收入仍來自光伏領(lǐng)域。根據(jù)同心圓戰(zhàn)略，必將大力拓展非光伏業(yè)務(wù)。賽武技術(shù)還將投資大量使用非光伏產(chǎn)品。具體來說，9599.年產(chǎn)壓敏膠帶705萬平方米，電子電氣領(lǐng)域高端功能材料300萬平方米，散熱器500萬，流動(dòng)性導(dǎo)熱界面材料150噸。

  上述項(xiàng)目非光伏產(chǎn)品生產(chǎn)能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力、主營業(yè)務(wù)規(guī)模和綜合競爭力。

  值得注意的是，賽伍技術(shù)在推進(jìn)多元化同心圓戰(zhàn)略的同時(shí)，也在實(shí)施全球布局。目前，賽伍技術(shù)已在2018年6月在印度和員工常駐的美國、印度、土耳其等地設(shè)立了當(dāng)?shù)卮怼?018年，公司出口收入占18%.2019年61%上升*18%.69%。文/李苗

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