光伏背板一哥投資價值究竟幾何？其還疊加消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等多重題材....

  文：海豚音

  海豚讀次新（全市場*深度的新股解讀）

  寫于5月14日深夜

  今日次新行情在曲折中前進(jìn)，早盤次新里的連板票表現(xiàn)低迷，華盛昌、湘佳股份多次沖擊漲停失敗，早盤次新連板票里幾乎只有泉峰汽車早盤強(qiáng)勢上板成功實現(xiàn)四連板。

   再有就是中簡科技因為簽了2.65億的銷售大單而強(qiáng)勢漲停，2.67億對中簡啥概念？相當(dāng)于2019年一年的營收還要多。近端的金田銅業(yè)今日早盤首板，感覺和稀土永磁板塊有點(diǎn)關(guān)聯(lián)。

   上午11點(diǎn)左右中芯國際因為業(yè)績超預(yù)期在港股一度漲超10%，中芯國際營收大增且要加大資本開支的新股這個在昨天海豚的公號里也提前提到了，在中芯國際的帶動的A股的半導(dǎo)體概念盤中有所活躍，斯達(dá)半導(dǎo)11點(diǎn)11成功封板，瑞芯微跟隨，*活躍的還是滬硅產(chǎn)業(yè)臨近早盤收盤一度漲近19%，不過*終半導(dǎo)體板塊今天還是沒有成太大氣候，伴隨著滬硅的大幅回落，斯達(dá)半導(dǎo)的炸板不斷，午后有所調(diào)整，可能還需要進(jìn)一步醞釀，斯達(dá)不知不覺又漲回了前高，芯片雙雄里瑞芯微還比較慢，這就是有社保入駐和沒有社保入駐的差別嗎？這個我還在思考中....

  今日就在半導(dǎo)體板塊崛起之時，yiqing概念股也是近端次新的龍頭華盛昌卻在沖板失敗后大幅跳水，幾近小的天地板*此止步于8天7板的高度，一時間近端次新群龍無首，不過**欣慰的是尾盤在資金的合力下湘佳股份強(qiáng)勢封板，盤后成交回報凈買入1個億。再有午后前期低位連板股宏和科技、景津環(huán)保成功實現(xiàn)反包。個人感覺環(huán)保股應(yīng)該會慢慢提上日程后溪可能會不斷有消息 ** ，一個是垃圾分類，一個是排放標(biāo)準(zhǔn)的提升臨近，再一個是水資源的處理，北京永定河25年一遇的生態(tài)補(bǔ)水已經(jīng)完成，領(lǐng)導(dǎo)去了山西后重點(diǎn)去看的是汾河的處理情況，再加上科創(chuàng)里出現(xiàn)了金科環(huán)境，也是一種政策導(dǎo)向。

  

  整體今日行情只有極個別熱點(diǎn)，還是偏低迷。Yiqing 形勢仍舊不然，國內(nèi)吉林全省又提高風(fēng)險等級，國外各國復(fù)工復(fù)產(chǎn)仍在艱難探索，美國那邊更是相當(dāng)復(fù)雜，負(fù)利率工具被美聯(lián)儲否了，全球經(jīng)濟(jì)形勢仍然非常不明朗….

  

  現(xiàn)階段思路還是以內(nèi)需+國產(chǎn)替代兩大思路為主線，內(nèi)需就是大消費(fèi)+直播帶貨+新基建，這年頭連董大媽都這么拼第二次快手直播終于收獲不錯業(yè)績（PS看直播確實容易上癮*近逛拼多多偶爾也看下直播發(fā)現(xiàn)早晨六七點(diǎn)就開始試衣服了，好像比做股票還辛苦，都是不容易）。新基建方面天邑股份今晚中標(biāo)了中移動智能家庭 ** 項目，金額1.1億，更多集采計劃應(yīng)該還會繼續(xù)。國產(chǎn)替代方面繼續(xù)看好半導(dǎo)體以及電子元器件方面的替代，比如風(fēng)華高科今日尾盤就漲停了，寓意深刻。

  

  *后還是想提下昨天提過的愛朋醫(yī)療….其實昨日發(fā)文真是深藏了不少致富代碼….

  

  

  今日繼續(xù)來說一只開板新股——賽伍技術(shù)，今日剛剛開板并成功在早盤就率先回封，其為繼上能電氣之后光伏細(xì)分領(lǐng)域又一龍頭悄然上市，不過與上能不同，賽伍技術(shù)在太陽能背板領(lǐng)域位居全球**，全球市占率超30%，與之前福萊特地位相當(dāng)。且賽伍技術(shù)已全面超越曾經(jīng)的行業(yè)老大中來，在技術(shù)上賽伍的復(fù)合型背板相較中來主打的涂覆型背板更為先進(jìn)也是市場主流。不僅如此賽伍還積極涉足高鐵、空調(diào)、智能手機(jī)等多領(lǐng)域所需的薄膜形態(tài)高分子材料產(chǎn)品，那么這只光伏龍頭質(zhì)地究竟如何？且看海豚今日為你深度剖析！

  

  此前關(guān)于上能電氣的剖析鏈接如下：

  繼錦浪后又一光伏逆變器龍頭！全球第五國內(nèi)第三，集散式國內(nèi)市占率超55%....

  

復(fù)合型背板為主流高端膠黏劑，國內(nèi)僅賽伍等少數(shù)企業(yè)能生產(chǎn)

  光伏組件從上*下分別由玻璃、封裝膠膜、電池片、封裝膠膜和背板構(gòu)成，其中背板和封裝膠膜主要用于保護(hù)電池片，對于光伏組件而言作用重大，直接決定其使用壽命能否達(dá)到 25 年或更長時間。

  

  

  光伏背板是一種位于光伏組件背面的光伏封裝材料，在戶外環(huán)境下主要用于保護(hù)光伏組件抵抗光濕熱等環(huán)境影響因素的侵蝕，起耐候絕緣保護(hù)作用，因光伏背板位于光伏組件背面的*外層，直接與外部環(huán)境相接觸，因而光伏背板必須具備優(yōu)異的耐候性（包括但不限于耐高低溫、耐紫外輻照、耐環(huán)境老化）和水汽阻隔、電氣絕緣等性能。

  

  太陽能背板按生產(chǎn)工藝分為復(fù)合型、涂覆型、共擠型三類。其中復(fù)合型背板因其氟膜的完整性，綜合性能優(yōu)越，占據(jù)背板市場 78％以上的份額，而涂覆型背板則因材料成本較低，具有價格優(yōu)勢，市場份額大約在10%左右，此外隨著雙玻組件市場應(yīng)用增多，采用玻璃背板的市場占有率超過 12％。

  

  賽伍技術(shù)太陽能背板主要為復(fù)合型背板，復(fù)合背板主要是通過膠粘劑，將 PVDF 薄膜與 PET 基膜粘結(jié)復(fù)合而成，由于 PVDF 薄膜為難粘結(jié)材料，對膠粘劑的品質(zhì)要求較高。因此復(fù)合型背板產(chǎn)品除了PET 基膜和 PVDF 薄膜的質(zhì)量外，膠粘劑和整個背板的復(fù)合加工工藝質(zhì)量非常關(guān)鍵的。

  

  目前太陽能背板生產(chǎn)所需的高品質(zhì)樹脂及膠粘劑由于生產(chǎn)技術(shù)壁壘較高，多旗下的波士膠（Bostic）、德國漢高（Henkel）和日本東洋紡織株式會社等國外少數(shù)企業(yè)生產(chǎn)的光伏級聚氨酯膠粘劑，價格較高。我國膠粘劑主要以中低檔膠粘劑產(chǎn)品為主，而適用于氟膜與 PET 基膜粘結(jié)的高品質(zhì)膠粘劑因技術(shù)積累欠缺、制造設(shè)備相對落后，主要依賴進(jìn)口，國內(nèi)僅賽能自主生產(chǎn)膠粘劑。

  

光伏背板連續(xù)五年全球**，2019年全球市占率超30%

  賽伍技術(shù)為薄膜形態(tài)高分子材料制造商，產(chǎn)品分為光伏材料、工業(yè)膠帶材料、電子電氣材料三大類，廣泛應(yīng)用于光伏、智能手機(jī)、聲學(xué)產(chǎn)品、高鐵車輛和智能空調(diào)等領(lǐng)域，其中光伏材料的主要產(chǎn)品如下圖：

  

  

  公司產(chǎn)品以內(nèi)銷為主，內(nèi)銷占比超八成，前五大客戶分別為阿特斯、天合光能、晶澳、晶科、東方日升。也積極開拓韓國和印度等新興國家的光伏市場，開拓了夏普、東芝、韓華 Q-Cells、印度 Adani 等客戶。

  核心產(chǎn)品，2017-2019年營收占比分別高達(dá)97.08%、90.77%、85.06%，營收規(guī)模在17-18億左右。

  公司太陽能背板市占率從2014年起已連續(xù)5年保持全球**，2017、2018年、2019年上半年市占率分別為19.66%、24.98%、30.35%。太陽能背板產(chǎn)能也從2017年的5494萬平米增*2019年的1.67億平米。

  另根據(jù)TAIYANG發(fā)布《2019光伏背板及封裝材料調(diào)研報告》，賽伍保持全球**，市場份額達(dá)到23.8%，中來股份15.2%，福斯特7.6%，樂凱膠片6.7%，可以說僅賽伍和中來股份就占據(jù)了全球近40%的份額。

  從2019年銷售數(shù)量未來賽伍位居**，中來位居第二。

  

  從營收規(guī)模對比來看，可以看到中來2017年背板營收大幅下滑，之后基本保持13億左右水平，而太陽能背板的營收占比也從2016年的93.72%大幅下滑*2019年的37.18%。另一方面賽伍的太陽能背板收入也是遭遇增長瓶頸，基本沒有太大增長，而即將在科創(chuàng)上市的明冠新材則憑借新品BO膜逐步打開海外市場在2018年有小幅增長。

  

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  以上僅為部分內(nèi)容，欲看海豚對賽伍技術(shù)的完整剖析及海豚**點(diǎn)評歡迎點(diǎn)擊如下鏈接查看：

  全球*大的光伏背板制造商，市占率超30%！且光伏POE膜已悄然成長為全球第二..

  

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致敬次新，醞釀三年，海豚新書終于重磅上市，以基本面剖析為主，從次新股角度給你一個全球投資視野...

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